๐ Alphabet accelera nellโAI: il titolo GOOGL รจ salito oltre il 40% negli ultimi mesi grazie alla crescita di Gemini, Cloud e Search AI.
๐ง Gemini compete con i migliori modelli AI: Google รจ ormai considerata uno dei leader tecnologici nellโintelligenza artificiale.
โ๏ธ Google Cloud esplode: ricavi cloud in crescita del 63% anno su anno, trainati dalla domanda di servizi AI.
๐ Sfida aperta con Nvidia: Alphabet vale circa 4,8 trilioni di dollari contro i 5,2 trilioni di Nvidia.
๐ Business piรน diversificato: rispetto a Nvidia, Alphabet possiede Search, YouTube, Android, Waymo, Cloud e investimenti strategici come Anthropic. ๐ Investitori divisi: molti credono che Alphabet possa diventare la societร piรน grande al mondo entro fine 2026.
โ ๏ธ Valutazioni elevate: il multiplo di mercato di Alphabet รจ ai massimi da anni, aumentando il rischio di volatilitร .
Alphabet punta al trono mondiale dellโintelligenza artificiale
Per anni Nvidia รจ stata considerata la principale vincitrice della rivoluzione AI grazie al dominio assoluto nei chip per data center e modelli generativi. Oggi perรฒ il panorama sta cambiando rapidamente: Alphabet, la holding che controlla Google, sta emergendo come il competitor piรน completo e potenzialmente piรน forte dellโintero ecosistema AI.
Secondo diversi analisti di Wall Street e investitori istituzionali, Alphabet potrebbe addirittura superare Nvidia diventando la societร con la maggiore capitalizzazione di mercato al mondo.
Negli ultimi sei mesi il gap tra le due aziende si รจ ridotto drasticamente. Alphabet ha raggiunto una valutazione di circa 4,8 trilioni di dollari, mentre Nvidia si trova intorno ai 5,2 trilioni. Solo pochi mesi fa la distanza era molto piรน ampia.
Perchรฉ Alphabet sta crescendo cosรฌ velocemente
Il motivo principale รจ semplice: Alphabet non รจ piรน vista come una societร โminacciataโ dallโAI, ma come uno dei maggiori beneficiari della rivoluzione tecnologica.
Inizialmente gli investitori temevano che chatbot come ChatGPT potessero distruggere il monopolio di Google Search. Invece Google ha reagito rapidamente integrando lโintelligenza artificiale direttamente nel motore di ricerca e sviluppando Gemini, oggi considerato uno dei migliori modelli AI sul mercato.
Ma la forza di Alphabet non si limita ai chatbot.
Lโazienda possiede infatti una presenza dominante praticamente in ogni segmento strategico dellโAI:
- Google Search
- Google Cloud
- YouTube
- Android
- Waymo
- TPU AI Chips
- Gemini
- Investimento in Anthropic (Claude)
Questa diversificazione rappresenta il principale vantaggio competitivo rispetto a Nvidia.
Nvidia domina i chip, ma Alphabet controlla lโecosistema
Nvidia rimane il leader assoluto nella produzione di GPU e hardware AI. Tuttavia molti investitori iniziano a vedere un rischio strutturale: la dipendenza quasi totale dal ciclo di spesa AI.
Se gli investimenti in data center rallentassero, Nvidia potrebbe subire una maggiore volatilitร .
Alphabet invece genera ricavi da molteplici fonti. Anche se una divisione rallenta, altre possono compensare.
Secondo Luke OโNeill di CooksonPeirce Wealth Management: โNon puoi avere un fossato competitivo piรน ampio di Alphabet. ร probabilmente LA societร simbolo dellโera Internet.โ
Questa percezione sta cambiando radicalmente il sentiment del mercato.
Google Cloud diventa il motore della crescita
Uno degli elementi piรน sorprendenti degli ultimi trimestri รจ stata la crescita di Google Cloud.
I ricavi cloud sono aumentati del 63% anno su anno raggiungendo circa 20 miliardi di dollari trimestrali, dimostrando una domanda enorme di infrastrutture AI.
Google sta inoltre spingendo fortemente le proprie TPU (Tensor Processing Units), chip proprietari progettati per competere direttamente con Nvidia nel training e inferenza dei modelli AI.
Secondo alcune stime di analisti:
- le TPU potrebbero generare 3 miliardi di dollari nel 2026;
- e addirittura 25 miliardi nel 2027.
Questo รจ un elemento chiave: Alphabet non vuole solo usare lโAI, vuole anche controllarne lโinfrastruttura.
Gemini cambia la narrativa su Google
Per molto tempo il mercato ha considerato OpenAI e Microsoft in netto vantaggio rispetto a Google.
Oggi la situazione รจ molto diversa.
Gemini viene ormai considerato uno dei modelli AI piรน avanzati del settore e sta guadagnando rapidamente popolaritร sia tra gli utenti consumer sia tra le aziende.
In parallelo, Alphabet mantiene anche una partecipazione strategica in Anthropic, la societร dietro Claude, altro modello considerato ai vertici dellโindustria.
In pratica Alphabet รจ esposta contemporaneamente:
- ai modelli proprietari;
- ai servizi cloud AI;
- ai chip AI;
- alla pubblicitร AI-driven;
- alla monetizzazione dei contenuti tramite YouTube.
Pochissime aziende al mondo hanno una posizione cosรฌ ampia.
Gli investitori iniziano a credere nel sorpasso
I sondaggi tra investitori mostrano una crescente convinzione che Alphabet possa superare Nvidia entro il 2026.
In un sondaggio Benzinga:
- il 46% degli utenti ha indicato Alphabet come futura azienda piรน grande al mondo;
- il 44% ha scelto Nvidia.
Ancora piรน interessante:
- il 70% ritiene che Alphabet supererร Nvidia almeno temporaneamente nel corso del 2026.
I mercati predittivi come Polymarket restano invece piรน cauti, assegnando ancora a Nvidia le probabilitร maggiori di mantenere il primato.
Il vero rischio: le valutazioni
Nonostante lโentusiasmo, esiste un rischio evidente.
Alphabet oggi quota circa 27-28 volte gli utili stimati, ben sopra la media storica degli ultimi dieci anni.
Questo significa che gran parte delle aspettative positive sullโAI รจ giร incorporata nel prezzo.
Inoltre il settore AI evolve rapidamente:
- Gemini potrebbe perdere terreno contro nuovi modelli;
- la regolamentazione potrebbe aumentare;
- la crescita del cloud potrebbe rallentare;
- oppure Nvidia potrebbe mantenere il dominio hardware molto piรน a lungo del previsto.
Per questo motivo molti analisti continuano a considerare Alphabet un investimento eccellente, ma non piรน โeconomicoโ.